观点总结
供应端：
【美豆播种】截至2024年5月19日当周，美国大豆种植率为52%，高于市场预期的49%，此前一周为35%，去年同期为61%，五年均值为49%。截至当周，美国大豆出苗率为26%，上一周为16%，上年同期为31%，五年均值为21%。
【美豆出口检验】美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2024年5月16日当周，美国大豆出口检验量为184，128吨，此前市场预估为200，000-425，000吨，前一周修正后为433，068吨，初值为406，052吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为7，223吨，占出口检验总量的4.15%。截至2023年5月18日当周，美国大豆出口检验量为170，092吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为39，748，806吨，上一年度同期为48，215，771吨。
【美豆出口销售】美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，5月16日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增27.94万吨，较之前一周增加5%，较前四周均值减少15%市场此前预估为净增27.5万吨至净增55.0万吨。
当周，美国下一市场年度大豆出口销售净增6.55万吨，市场此前预估为净增0万吨至净增20.0万吨。
当周，美国大豆出口装船为25.88万吨，较之前一周减少42%，较此前四周均值减少28%，其中，向中国大陆出口装船0.51万吨。
当周，美国当前市场年度大豆新销售35.45万吨。美国下一市场年度大豆新销售7.12万吨。
【美农干旱报告】据外电5月23日消息，美国农业部（USDA）下属的首席经济学家办公室（OCE）当地时间周四根据当日发布的美国旱情监测图整理的美国农业旱情文件显示，截至5月21日当周，约7%的美国大豆产区受干旱影响，此前一周为9%。
文件显示，约10%的美国玉米产区受干早影响，此前一周为12%。大约3%的春小麦主产区正经历干旱影响，此前一周为14%。
【美农压榨周报】过去一周美国大豆压榨利润较5月10日当周下跌4.01%，较去年同期下降11.05%。
美国大豆压榨利润为每蒲式耳1.87美元，一周前为1.95美元/蒲式耳，去年同期为2.1美元/蒲式耳。
伊利诺伊州中部的毛豆油卡车报价为44.02每磅美分，一周前为43.19美分/磅，去年同期为49.77美分/磅。
伊利诺伊州中部地区大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为每短吨386.8美元，一周前为389.9美元/短吨，去年同期417.2美元/短吨。
同期1号黄大豆价格为12.31美元/蒲式耳，一周前为12.22美元/蒲式耳，去年同期13.47美元/蒲式耳。
【买船】CHS数据显示，截至5月10日当周，6月船期***购***9.2万吨，完成预期进度98%；7月船期***购237.3万吨，完成预期进度32%；8月船期***购20.4万吨，完成预期进度3%。
国内到货方面，6-8 月供应量较大，供需宽松形势不改。5-6 月的到货预估未做调整，其中 5 月到货 1200 万吨，6 月预估 1100 万吨，均为历史同期高位；7月到货预计在 1000-1100 万吨，取决于未来两周巴西大豆的装运速度；8 月到货从买货看到 650 万吨，预计还有 250 万吨左右的缺口。
需求端：
【到港】2024年第20周（5.11-5.17）国内主要地区的125家油厂大豆到港共计32.5船，（本次船重按6.5万吨计）约211.25万吨大豆。其中华东及沿江11船，山东及河南6船，华北西北3.5船，东北5船，广西2船，广东3.5船，福建1.5船，云南0船。
【压榨】第21周（5月18日至5月24日）125家油厂大豆实际压榨量为201.28万吨，开机率为57%；较预估低9.04万吨。
【库存】第20周，大豆库存为438.11万吨，较上周增加19.54万吨，增幅4.67%，同比去年增加43.55万吨，增幅11.04%；
豆粕库存为62.31万吨，较上周增加6.39万吨，增幅11.43%，同比去年增加40.69万吨，增幅188.21%；
【合同提货】未执行合同为402.***万吨，较上周减少48.52万吨，减幅10.75%，同比去年增加76.65万吨，增幅23.49%；
豆粕表观消费量为143.18万吨，较上周增加4.46万吨，增幅3.22%，同比去年减少5.29万吨，减幅3.57%。
【库存天数】
截止到2024年5月17日（第20周），国内饲料企业豆粕库存天数（物理库存天数）为6.68天，较5月10日减少0.26天，减幅3.91%，较去年同期增加10.63%。
数据源更新为125家油厂
策略思路：
【策略思路】
就美豆自身的种植情况来说，产量预期还是是向好，无论是种植进度还是前期抽芽都还没有找到太大炒作因素。不过前期的问题多头情绪的撤销可能还要更多的利空因素来印证。
上周我们提到过，前一波上行行情中主要表现的是多头情绪的累计和空头不断减仓行为所致，虽然以5月报告为节点做了一个缓冲，但整体价位的支撑我们认为仍然存在。成本端的支撑让我们没法在当前节点看到M价格趋势的反转。
M9-1在前期供应背景下找寻问题的时间还有很长，虽然前期触及100后暂时看不到空间，但我们后期会关注正套方向上能不能找50以下相对合适的价位去跟踪到港环节的一些潜在风险。
M-RM到09合约可能还是维持扩大思路，价差在我们不看空M的前提下也暂时找不到反转，只是相对现阶段较高的价位追多的空间可能相对有限。
数据图表
数据来源：USDA，NOAA，文华，WIND，我的农产品网
长河观察由中粮期货厦门分公司创立，扎根于以油脂油料为主的农产品板块，基于基础数据、***息和各商品类别的相关性变化等方面提供研发分析，通过提供不同投资工具、资产类别、具体标的的投资建议，服务于金融机构客户与实体经济参与者。
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