闻泰科技再遭股东减持:上半年净利暴跌近九成,市值三年蒸发超千亿

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  来源:国际金融报

  短短数月间,A股半导体领域龙头闻泰科技(***)遭遇两大股东相继减持。

闻泰科技再遭股东减持:上半年净利暴跌近九成,市值三年蒸发超千亿
(图片来源网络,侵删)

  日前,闻泰科技正式对外发布关于股东减持股份***新增实施主体的公告。

  早在9月30日,持有闻泰科技超过5%股份的重要股东——珠海融林股权投资合伙企业(有限合伙)(下称“珠海融林”)已率先表达减持意向。此次公告中提及的新增减持主体,是与珠海融林构成一致行动人的珠海格力电器股份有限公司(下称“格力电器”)。格力电器***通过集中竞价交易的方式,减持不超过1242.81万股闻泰科技股票,约占公司总股本的1%。

  减持消息一经披露,迅速引发了闻泰科技股价的震荡。10月9日,闻泰科技收盘价报34.53元,较前一日下跌4.08%,10月10日,闻泰科技股价继续下跌4.72%。

  闻泰科技与格力电器的渊源可追溯到2018年的一次重大收购***。当时,格力电器宣布斥资30亿元参与闻泰科技对安世半导体的收购,投资完成后,格力电器成为闻泰科技的第二大股东,持股比例为12.33%。目前,格力电器与珠海融林合计持有闻泰科技1.16亿股,占公司总股本的9.33%,位列第三大股东。而第二大股东无锡国联集成电路投资中心(有限合伙)(下称“无锡国联”)的持股比例为9.78%,两者持股差距仅为0.45个百分点。

  值得一提的是,早在今年3月,无锡国联便已披露了减持***,***在7月9日前减持闻泰科技不超过1242万股。然而,截至减持期限届满,无锡国联并未实施任何减持动作。随后,无锡国联再次披露了几乎相同的减持***。

  重要股东密集披露减持***的背后,是闻泰科技跌跌不休的股价。自2023年11月以来,闻泰科技的股价持续震荡下滑,截至目前跌幅已接近40%,与历史最高价164.69元/股相比,更是下跌约八成。目前,闻泰科技的总市值在400亿元上下徘徊,而在其高光时刻,总市值曾一度突破两千亿元。

  数据来源:Wind

  大股东坐不住了?

  在资本市场上,借壳中茵股份上市的闻泰科技,擅长通过收购进行业务扩张。作为重要股东,格力电器入股闻泰科技的时间背景是2018年。这一年5月,格力电器董事长董明珠宣布,格力将切入芯片产业,“即使三年投入500亿元也要造芯片”。在随后发布的2018年年报中,格力电器进一步明确,将加快推进芯片技术研究和芯片产品研发进度,聚焦芯片可靠性及算法研究,完成自研芯片的全面替代。

  同年10月,一场“蛇吞象”式的跨境并购行动悄然拉开序幕。净资产尚不足40亿元的手机硬件制造商闻泰科技,正在筹划收购估值高达超300亿元的欧洲芯片巨头Nexperia Holding B.V(下称“安世集团”),这项收购交易的对价超过250亿元,堪称近年来A股市场半导体领域最大的一宗收购案。

  安世集团前身是飞利浦集团的半导体部门,拥有60多年的半导体行业专业经验,是全球少数制造整合器件的公司,于2017年初开始独立运营,产品应用于汽车电子、工业控制、电信通讯、消费电子等领域。客户包括中游制造商、下游电子品牌客户,包括博世、华为、苹果、三星、华硕、戴尔、惠普等。

  受惠于这一收购,闻泰科技引来格力电器入股。根据彼时公告,格力电器以24.68元/股持股成本,出资30亿元,通过珠海融林持有闻泰科技8.88%股权,再加之其定增持有的3.45%股权,合计持有闻泰科技12.33%股权,成为闻泰科技第二大股东。

  这起备受瞩目的并购直接改善了闻泰科技的业绩。财报显示,2018年,闻泰科技营业总收入为173.35亿元,归母净利润仅为0.61亿元。而根据并表首年的2019年财报,闻泰科技实现营业收入415.78亿元,同比增长139.85%;净利润12.54亿元,同比增长1954.37%。

  股价与业绩齐飞,2020年,闻泰科技股价峰值超过170元/股,格力电器和珠海融林持仓市值超200亿,浮盈近190亿。然而,在格力电器所持闻泰科技股份解禁后,伴随股价下滑,浮盈逐渐缩减。2023年4月,珠海融林首次通过大宗交易减持闻泰科技1%的股份,以当时股价计算,约***8亿元。

  一位长期深耕半导体领域的调研人士向记者分析称,“出于产业资本回收成本的考虑,格力电器希望趁着市场情绪高涨之际,缓解闻泰科技股价的压力,这一举动情有可原。”他进一步指出,在今年9月,闻泰科技的股价曾一度跌至24.06元/股的低位,导致格力电器账面出现浮亏。若后续闻泰科技股价颓势持续,格力电器或将面临更大的浮亏风险。

  盈利能力堪忧

  在许多业内人士看来,股价跌跌不休,大股东纷纷出走的最大原因在于闻泰科技盈利状况堪忧。

  提及闻泰科技,这家由清华大学硕士张学政于2006年成立的企业,最初以手机方案设计(IDH)业务崭露头角,为华为等中国品牌手机提供设计服务。2008年后,闻泰科技转型为原始设计制造商(IDM)模式。

  在传统智能硬件代工领域,如智能手机、笔记本电脑等主要存在ODM、IDH、EMS三大类型。其中,ODM覆盖从前端整机设计到后端生产的全流程,IDH专注于前端设计,而EMS则专注于后端生产。Counterpoint数据显示,2023年,华勤技术和龙旗科技在智能手机ODM市场的占有率分别为27.9%和27.3%,闻泰科技则以20.6%的市占率位列第三。

  从营收和净利润的角度看,近年来闻泰科技营收虽在上升,但净利润却在不断下滑。财报数据显示,今年上半年,闻泰科技实现营业收入335.9亿元,同比增长15.01%;归母净利润1.4亿元,同比下降88.78%;扣非净利润更是亏损1.3亿元,同比下降110.92%,上年同期为11.76亿元。

  这是近五年来,闻泰科技首次在半年报中遭遇了扣非净利润为负的困境。若将时间轴拉长,过去三年间,闻泰科技虽然营收持续增长,但盈利能力却呈现出显著的下滑趋势。具体而言,从2021年至2023年,公司营收由527.29亿元攀升至612.13亿元,然而,归母净利润却由26.12亿元大幅缩水至11.81亿元,陷入了“营收增长却利润缩水”的尴尬境地。

  此外,闻泰科技以产品集成业务为起点,随着相继将安世半导体及广州得尔塔影像技术有限公司收入囊中,其业务范围扩展至通讯ODM、半导体IDM及光学模组三大领域。然而,由于业务进展受阻、持续亏损等多重因素,闻泰科技于2023年底决定终止光学模组产品业务线,目前其核心业务聚焦于产品集成和半导体两大板块。

  当前,闻泰科技这两大业务板块均面临不同程度的挑战,尤其是其传统主力板块——产品集成业务已成为业绩下滑的主要拖累。2024年上半年,尽管产品集成业务收入同比增长26.68%达到261.2亿元,但净利润却大幅亏损8.5亿元。

  这并非该业务首次出现亏损,2022年和2023年,产品集成业务净亏损分别为4.47亿元和15.69亿元。半导体业务作为闻泰科技主要的盈利支柱,表现也不尽如人意。今年上半年,闻泰科技半导体业务实现营业收入70.4亿元,同比下降7.9%;实现净利润10.8亿元,同比下降22.4%。

  在业绩承压的背景下,闻泰科技的财报数据显示,其销售毛利率从2021年的16.17%显著下降至今年上半年的9.47%;与此同时,销售净利率也经历了大幅滑落,由2021年的4.77%一路跌至今年上半年的0.46%。

  可以预见,接下来的一段时间,闻泰科技都将在艰难优化盈利的同时,还得应对不少投资者的尖锐质疑。这种棘手的局面,或许是闻泰科技与张学政没有预料到的。

  一个颇具深意的细节是,在公司面临业绩重压之时,身兼董事长与总裁的张学政于2023年将个人年薪大幅度削减了1420万元,降至1158.38万元。回望过去,2022年其年薪曾高达2581.33万元,相较于2021年陡增了1818.22万元。

标签: #格力电器

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