来源：紫金天风期货研究所
【20241008】铁合金：海外矿山降价了
主要观点：锰硅
核心观点：偏空 本周盘面震荡剧烈。工厂6517报价集中在6500-6600元/吨区间，大幅上调，等待新一轮成交，节前6200左右少量成交。供给端，锰硅周度产量小幅回落至17.63万吨，周度开工率42.41%。需求端，螺纹产量上行至225.14万吨，铁水产量回升至228.02万吨，五大品种成材总产量大幅上升。交割库仓单及有效预报下降明显至62.58万吨，关注后续仓单注销情况。成本端，海外矿山对华报价下跌明显，港口锰矿价格小幅上涨，化工焦止跌回升，短期成本支撑较强。
月差：中性 截止9月30日，锰硅1-5月差-48元/吨，小幅回落。
现货：偏空 工厂6517报价集中在6500-6600元/吨区间，大幅上调，等待新一轮成交，节前6200左右少量成交。河钢招标价格5980元/吨。
钢材产量：偏多 截止10月4日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅回升至12.34万吨，五大钢材周产环比上行至853.58万吨，其中螺纹产量225.14万吨，周环比上行19.68万吨。
库存：偏空 截至9月30日，锰硅仓单和有效预报合计62.58万吨，环比下行约2万吨。
成本利润：偏空 康密劳对华锰矿报价大幅下行，港口锰矿价格小幅回升，化工焦止跌回升，短期成本支撑较强，锰矿端远期成本坍塌。当前盘面利润较好，关注工厂复产情况。
主要观点：硅铁
核心观点：中性 本周盘面震荡剧烈。市场主流报价72#6400-6500，75#6800-7000，65#5900-5950元/吨现金自然块出厂，较节前涨200元/吨。供给端，周产量上行至10.92万吨，开工率39.64%，部分工厂反馈节后利润回暖将准备复产，关注后续产量实际变动情况。需求端，铁水小幅回升，金属镁产量下降，硅铁出口量依旧维持弱稳。成本利润端，兰炭价格略有上升，成本短期内有所支撑。
月差：中性 截至9月30日，硅铁1-5月差-10元/吨，环比上行46元/吨。
现货：中性 市场主流报价72#6400-6500，75#6800-7000，65#5900-5950元/吨现金自然块出厂，较节前涨200元/吨。河钢招标定价6450元/吨。
钢材产量：中性 截止9月30日，Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为2.02万吨，环比继续回升。
库存：中性 截止9月30日，硅铁仓单和有效预报合计5.02万吨，环比下行约0.5万吨。
成本利润：中性 盘面快速拉涨后利润扩大，兰炭价格略有上升，成本短期内有所支撑。
锰硅
海外报价持续下行
锰矿库存
锰矿港口库存合计578.2万吨；其中，天津港库存继续上行至505.1万吨，处于历史同期高位；钦州港小幅下行至58.1万吨，处于历史同期较低水平。
锰矿分品种库存
天津港南非矿库存历史同期高位，持续累库中，加蓬矿库存79.4万吨，集中到港之后累库明显，澳矿库存44.1万吨，仍处于历史同期低位水平，后续到港情况来看氧化矿不容乐观，加蓬矿长期看预期仍将继续累库。
锰矿报盘
康密劳2024年11月对华锰矿装船加蓬块报价为3.95美元/吨度（降1.05美元/吨度）。港口锰矿价格小幅回升，天津港加蓬块跌破39元/吨度，澳块41元/吨度，南非半碳酸32元/吨度。
复产进行时
锰硅产量
截止10月4日，硅锰周度产量下行至17.63万吨，内蒙日均产量环比上行至13030吨/日；宁夏日均环比上行至6120吨/日；云南环比下行至1745吨/日；贵州环比维持在955吨/日；广西环比维持在540吨/日。
需求继续回升
锰硅需求
截止10月4日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅回升至12.34万吨，五大钢材周产环比上行至853.58万吨，其中螺纹产量225.14万吨，周环比上行19.68万吨。
Mysteel样本数据螺纹占五大材比例继续回升，全年均低于同期水平。
盘面震荡剧烈，现货跟涨迟钝
锰硅价格季节图
工厂6517报价集中在6500-6600元/吨区间，大幅上调，等待新一轮成交，节前6200左右少量成交。
河钢招标定价5980元/吨。
锰硅原料情况
截止9月30日，化工焦价格有所回升，鄂尔多斯、阿拉善25-40mm出厂价格分别为：1455、1410元/吨。
锰硅生产利润
截止9月30日，锰硅产区即期生产成本小幅上涨，现货价格快速跟涨盘面价格，内蒙地区利润恢复明显，宁夏产区微亏，广西地区亏损仍较大。
月差
锰硅1-5月差-48元/吨，小幅回落。
基差和仓单
盘面节前快速拉涨，现货价格跟涨，基差相对稳定。
截至9月30日，锰硅仓单和有效预报合计62.58万吨，环比下行约2万吨。
硅铁
产量小幅回落
硅铁周产
截止10月4日，供给端，周产量上行至10.92万吨，开工率39.64%，部分工厂反馈节后利润回暖将准备复产，关注后续产量实际变动情况。
非钢需求小幅回升
硅铁需求：钢厂
钢厂硅铁需求量小幅回升，Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为2.02万吨，环比小幅回升，低于历史同期水平。
硅铁需求：金属镁
截止9月30日，金属镁天津港出口价格稳定至2560美元/吨；市场价格小幅维持在17750元/吨。
镁锭市场依旧维持报价高位，实单商议现状，成交也暂未见明显起色。节后询单活跃度增加，实际成交待跟进，低报价难寻，持货商挺价意愿较强。
硅铁需求：出口
截止10月8日， 75硅铁海外FOB价格1325美元/吨， 72硅铁海外FOB价格1230美元/吨，环比持稳。
盘面震荡剧烈
硅铁价格季节图
现货价格拉涨，75-72价差收窄。
硅铁原料情况
截至10月8日，各主流区域兰炭小料报价分别为陕西地区990元/吨，宁夏地区910元/吨，内蒙古地区910元/吨。氧化铁皮价格上涨至935元/吨。
硅铁生产利润
截至9月30日，硅铁点对点利润有所好转，全产区仅陕西地区利润亏损。
内蒙、宁夏、陕西、青海地区生产利润分别为66、100、-38、76元/吨。
硅铁月差
截至9月30日，硅铁1-5月差-10元/吨，环比上行46元/吨。
基差和仓单
盘面快速拉涨，硅铁基差走弱，截至9月30日，基差为-94元/吨。
截止9月30日，硅铁仓单和有效预报合计5.02万吨，环比下行约0.5万吨。
平衡表
锰硅平衡表
硅铁平衡表
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