大和发表研究报告指，恒安国际上半年核心盈利按年升2.6%，惟收入跌3%。不过，管理层提到，价格竞争自今年次季起加剧，这或会限制下半年收入的进一步增长和利润率扩张。鉴于去年下半年纸巾业务的毛利率基数较高，该行预期今年下半年的盈利将按年下降5%至15亿元。
大和表示，由于预期恒安旗下纸巾产品均价及毛利率下降，削减集团2024至2026年的盈测9至14%。另外，因应需求疲弱，该行预计集团的股价不会很快转好，因此将其评级由“跑赢大市”下调至“持有”，目标价由30港元降至25港元。
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