社会服务行业:下半年基数有望走低 关注潜在政策拉动消费回流
免税上半年回顾:上半年销售额呈现
分化。海南一季度虽然免税客单同比略有下滑,但处于旅游旺季离岛人次超预期增长,
整体离岛人次高增速填补客单下滑,一季度免税景气度在2023 年高基数背景下依旧同比维稳;二季度起海南步入旅游淡季离岛人次同比略有下滑,同时免税客单消费延续一季度同比承压的情况,海南免税景气度略有下行。 免税下半年展望:海南免税下半年基数调低销售额增速有望转正。海南地区2023 年下半年起打击免税代购行为,同时中免等免税企业集体调整会员积分优惠政策以下调控制利润率,下半年海南免税销售的同比基数有望
走低,关注数据层面增速拐点。关注市内免税额度有望提升叠加消费税改革免税渠道价格
优势扩大概念催化。 旅游出行:上半年行业高景气,文旅部数据客单消费回暖,关注旅游热点孵化及四季度同比基数走低。一季度行业维持高景气,
哈尔滨、天水等旅游热点频繁孵化引流,展望下半年,预计东北(暑期避暑+冬季冰雪)与西北(新疆旺季+“我的阿勒泰”剧集引流)有望形成旅游热点,同时低空经济有望为景区注入新动能。个股层面一季度略与行业形成分化,主要系业绩受到春节阳历
日期靠后+部分景区雨雪天气+所得税同比增长影响;二季度目前个股业绩预期同比维稳,业绩端可以关注暑期旺季景气度延续+四季度同比业绩基数回落有望走出相对高增速。 投资建议:免税近期关注:2023 年四月
下旬起打击代购,同时2023 年下半年消费意愿降至低点,展望公司H2 起同比压力将显著减轻。推荐关注免税板块核心标的中国中免(601888.SH)免税消费持续修复及新项目落地实现增量。 旅游维度关注行业热点有望在下半年持续孵化带动Beta 机遇,核心关注长白山、西域旅游、九华旅游、峨眉山A 等有新项目落地预期及交通改善的标的。 风险提示:宏观经济波动,极端天气影响出行,行业竞争加剧 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。
版权声明:
本网站数据均来自网络,若有文章、图片版权异议或其他问题请及时联系网站管理员立即处理
标签: #免税