快讯摘要
7 月上中旬 PVC 产量下滑，下旬供给或增，需求不佳，库存分化，成本支撑增强，预计盘面弱势震荡。
快讯正文
【上下驱动皆不足，PVC市场弱势震荡】
7 月上中旬装置检修高峰期，PVC 产量周环比下降 1.2%，连续三周下滑。7 月下旬，中盐内蒙古 40 万吨装置***检修一周，而青岛海湾、唐山三友等 8 套装置有重启***，供给存增加预期。
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下游开工率由涨转跌，旺季尚未启动，30 城商品房销售面积继续回落，内需暂无实质性改善。外需方面，出口签单量继续下滑，出口利好支撑有限。
上中游表现分化，装置检修增多，企业库存环比下降，维持去库格局；社会库存高位窄幅波动。
电石价格低位反弹，原油高位运行，成本底部支撑增强。目前电石法和乙烯法加权生产成本为 5581 元/吨。
短期策略，虽装置检修高峰期库存有一定去化，但力度有限。下旬装置陆续重启，高库存问题难缓解，限制上行空间，且政策面无明显上行驱动。电石价格低位反弹，底部成本支撑边际走强，预计下周盘面价格维持弱势震荡，建议观望为主，关注 8 月台塑报价及装置重启情况。V09 关注区间【5750-5900】。
中期策略，临近交割月，09 合约存基差修复逻辑，无实质性利好驱动下，09 盘面价格向下修复基差概率较大，反弹偏空对待。
风险提示：1）上行风险：出口转弱；2）下行风险：宏观利好政策超预期、装置重启不及预期。
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