电解铝:供需平衡变化,9-10 月或迎关键节点

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快讯摘要

强现实与弱预期博弈,基本面边际改善,后续市场博弈三点,未来供需平衡或向中性演变,近期追多***不高,远期可逢高沽空或正套操作,注意风险。

快讯正文

【强现实与弱预期博弈,铝市供需格局变化引关注】目前,铝市强现实与弱预期的博弈仍在继续,多头逻辑不如二季度充分,价格向上弹性较弱。二季度面临矿山未复产但下游电解铝增产的供需缺口扩大局面,而当前供应确定 7 月增加,消费端增量有限,基本面呈现边际改善。后续市场博弈的主要有晋豫矿山复产规模及新增产能变化、枯水期云南电解铝减产规模、魏桥山东地区氧化铝产能变动情况。***设四种情景,除悲观情景全年紧缺外,其余三种情景均会在 4 季度转为小幅过剩。在高利润背景下,企业多产、复产、超负荷产出是大概率***,未来供需平衡更倾向于中性情景。当下 7-8 月现货偏紧,基差持续收敛挤压利润空间,供应端暂无更多故事,追多***不高,可轻仓参与并设置止损。远期来看,9-10 月是供需平衡变化关键节点,10 合约逢高沽空更具性价比,但需等待全行业库存累库拐点或远期合约升水。可考虑继续 08-10 合约正套操作。风险方面,需关注广西暴雨影响超预期、氧化铝投产不及预期等情况。

电解铝:供需平衡变化,9-10 月或迎关键节点
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