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来源：中新经纬
5月21日，沪银期货主力合约大幅高开，截至发稿涨超3%报8220元/千克，年内累涨约40%。国际市场上，伦敦白银现货续创11年来新高，年内累涨逾30%。
白银作为贵金属具有投资属性，良好的导电性和传热性又让其广泛应用于工业制造领域。21日，“V观财报”（微信号ID：VG-View）就白银价格上涨致电盛达***、西陇科学（***）等公司。
“白银龙头”盛达***主营有色金属矿的***选和销售，原生矿山业务主要产品为银锭、黄金以及含银铅精粉、含银锌精粉。该公司工作人员称，白银价格上涨，在金属产量不变的情况下，对业绩会有正向影响。对白银的供需，该工作人员援引世界白银协会资料称，目前白银是供不应求的，按理说不会出现价格上涨抑制需求的情况；公司产白银的矿山是伴生的，生产规模是固定的，不会超***。
西陇科学是化学试剂的专业制造商和集成供应商，公司主要原材料包括白银等。西陇科学工作人员称，公司是根据订单去***销，如果成本上涨，销售价格也会相应上涨，但也要根据签订合同的时间点来具体分析。
机构频繁调研
对手握矿产***的A股公司，白银价格上涨对其业绩具有利好影响。
盛达***拥有银都矿业、金山矿业、光大矿业、金都矿业、东晟矿业、鸿林矿业、德运矿业7家矿业子公司，经评审备案的白银***储量（金属量）接近万吨。其中东晟矿业已取得的《***矿许可（金麒麟分析师）证》生产规模为25万吨/年，目前正在开展矿山建设前的准备工作；鸿林矿业已取得的《***矿许可证》生产规模为39.60万吨/年，目前正在进行矿山建设工作；德运矿业于2024年2月取得《***矿许可证》，证载生产规模为90万吨/年，目前正在开展矿山建设前的准备工作。
2023年盛达***矿山生产铅金属13462.38吨，锌金属24825.30吨，银金属145.09吨，金金属148.02千克。
近一个月内，盛达***披露了三次机构调研公告，长江证券、广发证券、天风证券、国泰君安、紫金矿业投资、深圳乾图投资等数十家机构出现在活动参与名单中。
对2024年的经营***，盛达***提到，将积极推进银都矿业克什克腾旗拜仁达坝（北矿区）银多金属矿探矿权和拜仁达坝银多金属矿***矿权的矿业权整合以及深部探矿勘查工作，增加银都矿业的矿山可开***储量、延长矿山服务年限；积极推进银、金等优质贵金属原生矿产***项目的并购，力争年内完成一个并购项目等。
二级市场上，盛达***在2月启动，股价从约7元涨至目前约15元，年内已实现翻倍。
云南铜业主要业务涵盖了铜的勘探、***选、冶炼，贵金属和稀散金属的提取与加工，硫化工以及贸易等领域，是中国重要的铜、金、银和硫化工生产基地。2023年，该公司生产阴极铜138.01万吨、黄金16.20吨、白银737.53吨、硫酸516.45万吨、精矿含铜6.37万吨，其中阴极铜、白银产量创新高。
5月以来，民生证券、中金公司、中信建投、中信证券、招商证券、海通证券、西南证券、长城基金等机构密集调研云南铜业。
二级市场上，云南铜业在2024年2月出现剧烈上涨，股价从低位9.2元涨至15元以上，区间涨幅约60%。
“V观财报”梳理发现，业务涉及白银等金属的A股公司还有北方铜业，2023年矿山处理矿量924万吨，铜精矿含铜4.32万吨，阴极铜13.44万吨，硫酸55.07万吨，金锭2.22吨，银锭26.39吨。
豫光金铅主要从事铅、铜冶炼，产出电解铅和阴极铜，同时对黄金、白银、锌、硫酸等有价金属和有价元素进行综合回收。2023年生产量，铅产品553845.77吨、阴极铜153394.12吨、黄金11721.85千克、白银1531.81吨。
湖南白银业务是以白银冶炼和深加工为主，主要产品为白银、电铅、黄金及其他综合回收产品。2023年生产电银592.99吨，同比增长106.58%；生产电铅68318.35吨，同比减少15.14%；生产黄金1***9.99公斤，同比增长92.67%。
兴业银锡主营业务为有色金属及贵金属***选与冶炼，主要产品有银、锡、锌、铅、铁、铜、锑、金等有色金属及贵金属。公司旗（金麒麟分析师）下拥有9家矿业子公司，其中融冠矿业为所在地的龙头企业，银漫矿业为国内最大的白银生产矿山之一。
成本端承压
对部分A股公司来说，白银等金属作为其生产的原材料之一，价格上涨对成本端造成压力。
正泰电器系国内低压电器及新能源行业龙头企业，产品包括配电电器、终端电器、控制电器、仪器仪表、逆变器及储能、光伏电站工程承包等。
据正泰电器2023年年报，公司低压电器原材料成本达到124.8亿元，成本占比达到86.12%，其余人工和费用占***别为7.89%和5.99%。
该公司也提到，低压电器生产所需主要原材料，铜、银、钢材及塑料等***购成本占产品总成本比重较高，原材料价格波动叠加运输成本上升等不利因素，有可能影响公司的主营业务成本和盈利水平。
应对措施方面，4月29日晚间，正泰电器公告称，为规避大宗原材料价格波动风险，公司拟通过境内***开展电解铜、白银等大宗商品的套期保值业务，套期保值业务的交易额度为不超过3亿元。
西陇科学主要从事化学试剂的研发、生产、销售，原料药及食品添加剂生产及销售，并从事部分化工原料贸易等业务。2023年，西陇科学主要原材料白银***购额占***购总额的比例为35.59%，上半年平均价格为4696.63元/kg，下半年平均价格为5100.56元/kg。
相比较来看，目前沪银期货价格已经涨至8200元/kg以上了。影响方面，西陇科学工作人员告诉“V观财报”，要根据签订合同的时间点来具体分析。
福达合金主营电接触材料，业务涵盖触头材料、复层触头及触头组件三大类产品。公司***购的原材料主要为白银和铜，上游供应商主要为有色金属大型生产或贸易企业。
风险方面，该公司提到，产品所需的主要原材料是白银，由于白银具有工业产品和金融产品的双重属性，其价格易受国际政治经济形势以及宏观经济政策等因素影响。若白银价格持续或短期内大幅单向波动，由于公司白银价格波动的风险传导机制存在一定的滞后性，白银价格波动将对公司的盈利能力产生较大影响。
应对方式上，福达合金根据生产***、库存状况等，实行多批次、小批量的***购方式，降低白银等原材料价格波动对公司经营造成的不利影响。
值得一提的是，白银价格波动或已经对A股上市公司业绩造成一定影响。
阿石创2024年一季度公允价值变动收益-98.88万元，公司称主要系白银租赁所致。卫星化学交易性金融负债增至13.84亿元，较上年期末增107.85%，公司称主要系本期以公允价值计量的租借白银增加所致。
对白银需求端，民生证券提到，白银需求主要分为工业、投资、珠宝首饰和银器等，其中工业需求占比约55%，投资需求占20%，珠宝首饰需求占17%。近年来白银在光伏产业中的应用需求增长迅速，2023年光伏用银需求占比20.7%，白银现货紧张，受供应紧缺影响，SHFE白银库存累计较2021年的高点下降约73%。
对白银价格大涨，中信建投期货研报认为，在当前阶段，行情中非理性的成分居多，因此行情的不确定性将显著增强。
华龙期货研报认为，白银维持中长线看涨观点不变。白银短线偏强。近期白银在没有基本面消息面***的情况下被大幅拉升，但通常这种短线莫名的拉升之后，多有修正，SLV基金的持有量也并不支持其价格继续走高，因此提示投资者追高务必谨慎。
（文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）
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