在哈萨克斯坦阿拉木图，乌兹别克斯坦低价购买黄金的策略获得了巨大销量。MHMarkets迈汇指出，目前乌兹别克斯坦的黄金销量很高。根据世界黄金协会的数据，乌兹别克斯坦在3月份成为全球最大的黄金销售国，售出11吨，仅次于泰国的10吨。
尽管大多数国家的央行都在积累贵金属，乌兹别克斯坦因应对经济压力而选择出售黄金，这一策略合乎逻辑。MHMarkets迈汇认为，乌兹别克斯坦面临贸易和预算赤字，其他出口表现不佳。此外，地缘政治不稳定导致黄金价格上涨，这进一步复杂了乌兹别克斯坦的经济形势。
尽管乌兹别克斯坦近年来进行了显著的经济改革，依赖黄金销售凸显了其经济的持续问题。作为前苏联第二大黄金生产国，乌兹别克斯坦的经济长期以来依赖黄金。在现任总统沙夫卡特・米尔济约耶夫（Sh***katMirziyoev）执政期间，黄金在国际储备中的比重从2016年的不到50%增加到近三分之二。
2022年11月，乌兹别克斯坦是全球最大的黄金买家之一。自今年1月以来，现货黄金价格上涨超过13%。乌兹别克斯坦的中央银行黄金储备在3月份增长了6%以上，实物金条库存下降10.9吨至357.7吨，为近两年来的最低点。截至5月1日，乌兹别克斯坦的外汇储备为342亿美元，其中黄金约265亿美元。
高企的金价帮助乌兹别克斯坦缓解了2019年发行的10亿美元欧洲债券的偿还压力。乌兹别克斯坦前官员斯梅尔・奥斯帕诺夫表示，黄金销售使得***能够掩盖预算纪律不严和经济改革有限的问题。
乌兹别克斯坦通过出售黄金来补充财政，这表明其经济面临严重挑战。尽管近年来出口增长了24%，但主要依赖于创纪录的黄金销售，其销售额达80亿美元，占出口总额的三分之一。
乌兹别克斯坦的国家债务占GDP的比例在过去五年大幅上升，从原来的10%-15%上升到超过三分之一。惠誉评级机构在2月份重申乌兹别克斯坦的BB-稳定前景，但警告其高度依赖大宗商品、低人均GDP和缺乏竞争力等结构性弱点。通过购买本国货币索姆的黄金然后在国际市场上以美元出售，这一策略也缓解了货币压力。
自俄罗斯全面入侵乌克兰以来，索姆贬值近15%，高于邻国哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦和塔吉克斯坦的货币。中东战争和地缘政治紧张局势可能使金价在未来保持高位。
MHMarkets迈汇认为，乌兹别克斯坦面临的主要问题不是黄金销售本身，而是缺乏替代收入来源。3月份，乌兹别克斯坦经济和财政部表示，年度预算赤字达到50亿美元，占GDP的5.5%以上，推高了贫困人口的通货膨胀率。
MHMarkets迈汇预测，今年乌兹别克斯坦的消费者价格通胀率将达到11.5%，高于去年年底的8.8%，预计2024年通胀率将下降至5.4%左右。
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