去年净赚超200亿元、营收逼近3000亿元的紫金矿业(601899)，近日一则募资公告引发关注。据公告，紫金矿业拟发行20亿美元（合计约145亿元人民币）可转换公司债券、配售39亿港元（合计约36亿元人民币）新H股，合计募集约181亿元人民币。其中，发债募资主要用于境外债务偿还；配售新股募资主要用于海外市场的业务营运及发展，包括并购、营运资金及一般企业用途。
值得留意的是，紫金矿业此番大额募资背后，笔者留意到，其资产负债率逼近60%，业绩上，最近五年营收增速波动明显，其中今年一季度营收同比出现下滑，另外其净利润年度增速同样呈现明显波动。
募资181亿元、八成主要用于偿还境外债务
近日，紫金矿业大额募资公告引发关注，其中可转募资约145亿元人民币，配售新股募资约36亿元人民币，合计约181亿元人民币。
其中，据紫金矿业披露的《关于根据一般性授权拟发行20亿美元可转换公司债券以及配售39亿港元新H股的公告》，2024 年6月17日（H股交易时间后），紫金矿业、公司全资子公司金极资本有限公司（以下简称“金极资本”）与承销商签署认购协议。根据该协议的条款及条件，承销商分别而非连带地同意认购和支付，或促使认购人认购和支付金极资本发行的本金总金额为20亿美元（按6月21日汇率，约人民币145亿元）的债券。
对于该募资，公告提及，公司于2024年6月17日召开了第八届董事会2024年第8次临时会议，一致审议通过了《关于公司实施H股再融资的议案》。公司将据此向香港联交所申请批准债券和由本次债券转换的股份上市及买卖。
另外，除了发债募资外，紫金矿业还拟配售新H股。即2024年6月18日，本公司与配售代理签署配售协议。根据该协议，配售代理有条件同意（作为本公司的配售代理）促使不少于六名承配人（其为专业、机构及其他投资者）购买股份，否则由配售代理自行购买总计251,900,000股配售股份，配售价格为每股配售股份15.50港元。本次配售完成后，配售的募集资金净额（扣除配售佣金和其他相关费用后）预计分别约为3,871百万港元（按6月21日汇率，约人民币36亿元）。
除了大额募资引发关注外，募资背后的资金用途更是引人注目。其中，可转债募集资金净额主要用于偿还本集团境外债务；配售的募集资金净额总额用于海外市场的业务营运及发展（其中包括并购、营运资金及一般企业用途）。
对于海外并购，在2023年度业绩说明会上，紫金矿业执行董事、董事长陈景河表示，公司将按照《关于三年（2023-2025年）规划和2030年发展目标纲要的公告》（编号：临2023-016）既定战略部署积极推进各项工作，坚持全球化发展方向，适度加大国内及周边国家矿产***投资布局，坚持抓大放小，重点发展和投资并购对公司未来有重大影响的矿业项目。
截至2023年12月31日，紫金矿业合并口径的商誉约6.92亿元。
对于上述募资，紫金矿业表示，董事会认为发行债券有利于潜在地扩大和多样化公司股东结构、改善公司流动性状况并降低公司融资成本。同时，董事会认为配售将有利于公司利用资本市场的融资功能，改善公司的资本结构，实施战略储备基金，并降低公司的资产负债率。
资产负债率已逼近60%、业绩增速波动明显
正如上述所提及的本次募资有利于降低资产负债率，笔者留意到，最近五年，紫金矿业的资产负债率整体上升，逼近60%。
根据紫金矿业2024年一季度报告，合并口径上，截至一季度末，流动负债合计874.07亿元，其中短期借款合计约241.63亿元，一年内到期的非流动负债合计193.36亿元，而货币资金合计约211.48亿元。
对于目前的负债情况，在2023年度业绩说明会上，紫金矿业执行董事、董事长陈景河表示，公司是全球矿业最具成长性的大型矿业企业，合理的负债规模支持了公司的快速扩张，与国内同行2022年度数据和已披露的2023年度数据相比，公司现有的债务结构与同行业主要上市公司整体情况接近，公司利息保障倍数优于同行业上市公司平均水平。
根据紫金矿业招股书，除本公司外，目前国内同行业的上市公司主要有：中金黄金(600489)、山东黄金(600547)、灵宝黄金及招金矿业。而截至2023年12月31日的数据，紫金矿业的资产负债率远高于两家同行公司。
负债高企之下，最近五年，紫金矿业的业绩增速波动明显。即2019年-2023年，其中，营收增速分别录得：28.40%、26.01%、31.25%、20.09%、8.54%；净利润增速分别录得：4.65%、51.93%、140.80%、27.88%、5.38%。另外，从紫金矿业上市以来，截至2023年度，其业绩同样波动明显。
另外，如下图所示，今年一季度，紫金矿业营收同比增速录得负值，即-0.23%，为最近五年一季度最差增速。
截至6月21日下午三点收盘，紫金矿业报收17.31元/股，收跌1.37%。
标签： #紫金
