快讯摘要
白糖今日大跌，内外套或为核心空头力量，国内糖源短期偏紧，基差强势限制盘面下方空间。
快讯正文
【白糖盘面走势偏弱，内外套或成核心空头力量】5 月中旬，白糖盘面触底后转入震荡走势。此前，内盘受现货端支撑，走势强于外盘。但 6 月以来，内盘表现明显弱于外盘。6 月 18 日，郑糖下跌破位，收盘 6004 点，增仓 8.15 万手，创年内最大单日跌幅 3.25%。本榨季国内白糖产业的普遍共识是全社会库存处于低位，糖源偏紧。截至目前，进口糖加工厂库存仍然较低。但从年度平衡来看，三季度仍需要进口糖来补充国内缺口。内外价差（配额外）此前处于收缩趋势，4 月下旬以来，配额外进口利润（销区）在 0 值附近波动，此区间已高于去年的利润窗口区间，接近前年 2022 年水平。因此，加工糖厂此前陆续出现买船，但仍有观望心态。近期，美原糖重心上移，进口利润有所回落，更好的利润窗口短期内可能不会出现，因此可能会***出一部分加工糖的内外套保需求。在进口糖尚未放量进口之前，国内预计会维持糖源偏紧状态，因此基差表现较为强势，目前已接近同期最高点。5 月食糖进口量仅有 2 万吨，目前进口糖大幅放量的预期最早也要放在 7 月份，因此短期内国内缺糖的矛盾难以解决，后续基差若走出期现回归的逻辑，仍会限制盘面下方空间。
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