沪铜主力上涨 0.92%，关注需求修复力度

快讯摘要

隔夜各金属期货涨跌不一，铜、镍、氧化铝、锡等上涨，锌、碳酸锂等下跌，各品种基本面情况各异，投资者需关注需求修复力度、库存等因素。

快讯正文

【隔夜铜价震荡走高，沪铜主力上涨 0.92%】隔夜 LME 铜上涨 1.01%至 9883.5 美元/吨，沪铜主力上涨 0.92%至 80390 元/吨，进口亏损收窄。美国经济数据低迷，市场对美联储降息增强信心；国内数据表现偏弱，关注地方债和城投债发行情况。国内 TC 报价升至 0 以上，铜精矿市场有所缓解但仍紧张，二季度产量超预期，铜价下行带动国内需求回升，社会库存进入去库阶段，去库速度有所放缓。宏观预期摇摆，基本面好转或支撑盘面，但铜价下行下游企业补库已在预料之内，投资者应关注需求修复力度，铜价实现三连涨，在 60 日均线位置有分歧，空头有主动减仓迹象，关注能否站稳。

【隔夜镍价上涨，不锈钢库存下降】隔夜 LME 镍涨 0.29%，沪镍涨 0.51%。LME 镍库存增加 834 吨至 90396 吨，国内 SHFE 仓单减少 492 吨至 20051 吨。进口镍升贴水下降 50 元/吨至-50 元/吨。2024 年 5 月中国精炼镍出口量环比增加 67.45%，进口量环比增加 0.25%，镍铁进口量环比减少 10.0%。不锈钢方面，全国主流市场不锈钢 89 仓库口径社会总库存周环比下降 1.43%，市场刚需***购为主，库存水平较高。供应端，6 月排产月环比增加 2.43%，同比增加 10.32%，成本端，矿价坚挺，镍铁价格下跌放缓，对不锈钢形成一定利多；终端需求仍有拖累。新能源产业链方面，6 月预期三元前驱体和三元材料排产仍偏悲观，对硫酸镍需求或将趋弱，且其成本端随镍价近期下跌。宏观和产业链消息面影响下，产业链上各环节产品价格均有下跌，前期价格快速下跌后短期或震荡整理，关注镍矿实际放量速度和升水。

【隔夜氧化铝震荡走高，沪铝震荡偏强】隔夜氧化铝震荡走高，AO2407 收于 3887 元/吨，涨幅 2.42%，持仓增仓 1389 手至 4.3 万手。沪铝震荡偏强，AL2407 收于 20630 元/吨，涨幅 0.41%。持仓减仓 4265 手 21.1 万手。现货方面，SMM 氧化铝综合价格小幅回调至 3903 元/吨。铝锭现货贴水扩至 50 元/吨，佛山 A00 报价跌至 20270 元/吨，对无锡 A00 报贴水 160 元/吨，下游铝棒加工费临沂河南持稳，新疆包头无锡南昌广东下调 10-50 元/吨；铝杆 1A60 持稳，6/8 系加工费上调 58 元/吨；铝合金 ADC12 及 A380 持稳，A356 及 ZLD102/104 上调 50 元/吨。矿石供应逐步恢复及新增产能进入投产阶段，近期多地氧化铝厂出现检修，短期仍有货源偏紧情况，氧化铝供给端涨跌互现，可维持盘面近强远弱思路对待。宏观过热情绪逐步消化后，基本面逻辑重归视野，淡季供需边际转弱、去库受阻、成本中枢下行，短期盘面仍有一定承压的压力。注意现阶段宏观情绪反复下，资金谨慎度较高，回撤幅度有限，仍需持续跟踪下游需求表现。

【沪锡主力上涨，锡期货仓单减少】沪锡主力涨 1.62%，报 275580 元/吨，锡期货仓单 15138 吨，较前一日减少 113 吨。LME 锡涨 2.00%，报 33130 美元/吨，锡库存 4745 吨，减少 20 吨。现货市场，对 2407 云锡升水 500-600 元/吨，云字升水 0-500 元/吨，小牌贴水 300 元/吨。价差方面，07-08 价差-920 元/吨，08-09 价差-600 元/吨，沪伦比 8.32。6/20 印尼 JFX 成交量 220 吨，6/3 印尼 ICDX 成交量 25 吨，6 月两大***累计成交量 1885 吨。上周市场信息冗杂，供应端多空消息交织，但从根本来说，基本面相较之前基本相似，并未看到强烈变化。市场对于冶炼大厂检修抱有极高期待，但常规检修对年度供应来说并无较大影响。而当前国内库存高位难解，下游需求并未有持续好转驱动，海外需求又有转弱迹象，常规检修对市场的扰动或有限。短期来看，佤邦开始在矿山政策上多有动作，市场波动或将加大，建议谨慎为主。

【沪锌主力上涨，锌期货仓单减少】沪锌主力涨 0.71%，报 23980 元/吨，锌期货仓单 86067 吨，较前一日减少 947 吨。LME 锌涨 0.10%，报 2868.5 美元/吨，锌库存 244375 吨，减少 2725 吨。现货市场，上海 0#锌对 2407 合约贴水 30-40 元/吨，对均价贴水 0-20 元/吨；广东 0#锌对沪锌 2408 合约贴水 60-70 元/吨，粤市较沪市升水 30 元/吨；天津 0#锌对 2407 合约报贴水 0-40 元/吨附近，津市较沪市升水 10 元/吨。现货市场则继续表现低迷，下游***购刚需为主。价差方面，07-08 价差-55 元/吨，08-09 价差-20 元/吨，沪伦比 8.36。近期国内锌锭持续去库，并且国内锌冶炼亏损扩大，后续国内供应缺口将使进口窗口持续打开，比价仍具上行驱动。但也因进口有较高流入预期，国内月差上行驱动走弱。短期需求难见亮点，而海外库存高位，价格或将跟随宏观情绪宽幅波动。

【工业硅震荡偏强，现货价格下调】20 日工业硅震荡偏强，主力 2409 收于 12055 元/吨，日内涨幅 0.46%，持仓减仓 2584 手至 19.92 万手。现货继续企稳，百川参考价 13265 元/吨，较上一交易日下调 12 元/吨。其中#553 各地价格区间回落至 12450-13300 元/吨，#421 价格区间持稳在 13350-13950 元/吨。最低交割品为#421 价格 11600 元/吨，现货贴水扩至 305 元/吨。西南复产规模增加后，增量近期集中释放，供给水平趋于年内最高点。下游多在交付此前期现商订单，但周内贸易活跃度有所下滑，双硅对原料边际需求继续走弱，厂库及交割库存量攀升。预计上下游一增一减的格局下，基本面承压加重，短期出现引导市场转向亮点不多，难以走出弱势行情，后续需关注地产和汽车相关政策在中长期层面下传导时间和提振作用。

【碳酸锂期货上涨，现货价格下跌】昨日碳酸锂期货 2407 合约涨 0.96%至 9.44 万元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂下跌 550 元/吨至 9.49 万元/吨，工业级碳酸锂下跌 550 元/吨至 9.05 万元/吨，电池级氢氧化锂平均价下跌 1000 元/吨至 8.49 万元/吨，基差 450 元/吨。仓单方面，昨日仓单减少 115 吨至 27835 吨。消息面，5 月国内锂精矿进口量环比上涨 28.2%，其中从澳大利亚进口锂精矿约占国内进口总量的 68.9%；从津巴布韦进口约占国内进口总量的 17.8%；从尼日利亚进口锂精矿约占国内进口总量的 7.3%。5 月国内进口碳酸锂环比增加 15.85%，其中从智利进口碳酸锂占比 82.6%，从阿根廷进口碳酸锂占比 15.1%。供应端，随着价格重心下移，国内生产端或将小幅放缓，特别是江西地区部分厂家已有一定减产意向，然而海外锂矿及锂盐进口压力犹在；需求端，6 月走弱符合预期，客供比例抬升，现货成交情况一般。终端，5 月锂电池产销、出口及装车量均实现环比增长，电池端库存下降，国内市场中结构上储能电池优于动力电池，海外动力略优，新能源汽车方面库存小幅去化，内销优于出口。成本端，矿端价格较为滞后，外***利润堪忧。库存端，产业链上下游均呈现累库状态，主要仍在上游。综合来看，基本面上面临着供增需减的压力，价格重心整体向下移动，尽管成本以及部分减产预期是当前环境中的支撑因素，但近期矿价亦有松动，供应减量难以对抗进口增量压力，因为较难形成较强的向上驱动，关注仓单情况。