快讯摘要
纯碱市场供需变化，2019-2023年产能产量需求增长，行业高景气度，价格利润高位。2024年产能进一步扩张，供应宽松，纯碱市场价格和利润空间预计下降。纯碱库存影响定价和***购，2024年下游需求增速不及供应，库存持续增加。
快讯正文
【2019-2023年纯碱行业供需格局呈现先紧后松态势】
纯碱现货市场价格波动受供需驱动，库存成供需关系重要指标。2019至2023年间，纯碱产能、产量和消费量皆呈增长趋势，整体需求增速略超供应增速。行业供需格局从宽松转向偏紧后再次转向宽松，库存先降后升。价格与利润均稳定在较高水平。2024年，随着产能的进一步扩张，供应趋向宽松，库存增长趋势明显，价格和盈利空间同比有所下调。
【纯碱产能增长和需求增速变化显著】
2019至2023年间，中国纯碱产能复合增长率为3.4%，产量经历了先降后增的过程，主要受供需、环保和安全因素影响。2020年浮法玻璃市场需求复苏，新能源行业的发展，尤其是光伏玻璃和碳酸锂对纯碱需求的不断增加，使得2021年至2022年纯碱需求量增速加快。期末库存明显下降，市场价格稳定而趋升。行业景气度提升，市场价格保持高位运行，新增装置投产，2023年下半年新增产能达550万吨，供应趋松，期末库存回升，价格有所下调。
【2024年纯碱市场供应增长与需求放缓】
2024年，前期新增产能开始释放，加之仍有新增产能投产，厂商维持较高开工率，纯碱供应量持续增长。然而，下游浮法玻璃供应压力增大，纯碱需求增速放缓，不及供应增速，行业期末库存持续增加，市场价格重心下移。
【库存变化对市场价格影响显著】
纯碱企业库存与市场价格之间呈负相关关系。市场供需状况和市场预期是影响库存变化的主要因素。在价格下跌时，市场预期改变，***购放缓，库存增加，厂家***取降价策略。而涨价行情通常始于库存高点，市场涨价预期强烈时，下游用户和贸易商***购积极性提升，库存向下转移。2021至2022年间纯碱厂家库存变化符合此规律，2023年不同，在低库存时价格仍下调，主要因新增产能集中，市场预期偏悲观，厂家为锁定订单而降价。
【2024年上半年纯碱市场价格及库存动态】
2024年1至3月，纯碱市场价格下行，厂家库存增至47.3万吨，增幅达126.8%，出货压力增大，价格下跌31%。4至5月，市场价格反弹，厂家库存微降7.1万吨，降幅7.8%，市场价格上涨约15%。
【下游厂家原料纯碱库存与价格关系】
下游厂家原料纯碱库存天数与纯碱价格呈负相关关系。下游库存高时，减少***购量，厂家出货压力上升，价格降低。市场价格上涨时，下游用户增加储备以降低成本。2021至2024年下游浮法玻璃厂家原料纯碱库存天数整体减少，受价格高位运行和供应增量影响，下游主动降低库存。
【2024年下半年纯碱市场展望】
2024年下半年，预计纯碱价格重心震荡向下，行业库存逐步提升。新增240万吨产能***投产，年底国内产能或超4000万吨。下游浮法玻璃高产能背景将考验刚需强度，供需结构延续疲弱趋势。三季度检修旺季库存增幅有限，对价格有支撑。但四季度随着供应压力增加，市场价格预计下行。
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