财联社6月18日讯（编辑 夏军雄）6月17日下午，橡树资本联席创始人兼联席董事长霍华德·马克斯和中金首席经济学家彭文生在上海进行了一场对话，双方谈到了美国经济、美联储利率走势、美股市场和人工智能（AI）等诸多热门话题。
马克斯认为，拜登***的经济***政策和制造业回流是美国经济近期表现强劲的主要原因，而美国经济的韧性又始终影响美联储决策和美股市场表现。
***政策和制造业回流成就了美国经济
马克斯表示，美国经济的表现韧性十足，而这很大一部分要归因于拜登***的经济******。
2021年3月，刚上台不久的美国总统拜登提出了1.9万亿美元的***纾困法案，该法案涉及范围广泛，主要包括向全美家庭、企业和社区提供直接的经济援助。其中，符合规定的美国民众每人可获得1400美元的补助。
马克斯认为，拜登的经济******有些过于积极，理由是美国人口中大约只有10%-15%的人受到了***疫情的影响，但却有高达85%的人拿到了纾困资金，***疫情后，这些拿到补助的人中很多收入都上升了，从而提振了更多的支出，同时也让更多人养成了支出的习惯。
除了美国***的经济******外，“逆全球化”趋势导致的制造业回流也帮助了美国经济保持强劲。这不仅带来了更多的基础设施与服务需求，也强化了美国企业的基本面。另一方面，其他经济体的增长放缓也让美国经济显得尤为坚挺。
马克斯称，虽然当前美股市场可能有些过热，但市场对美国经济的预期并无修复的必要。即使美国经济在未来两三年出现衰退，也很可能是由于地缘政治或其他外部因素驱动的，而非内部因素所致。
美联储未来利率走势
在上周的美联储利率会议上，决策者们继续将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变。这是美国逾23年来的最高利率水平，美联储于去年7月将基准利率提升至该区间。投资者更为关注的利率点阵图显示，官员们预计今年只会降息一次，而3月时的预测是会降息三次。
一些悲观的预测者认为，鉴于美国经济的韧性和通胀的顽固程度均超出预期，美联储今年可能不会有降息。然而，马克斯指出，现在公众要求降息的呼声强烈，美联储会回应这个需求。美联储目前处于比较中立的立场，决策者可能会更耐心地等待更多满足降息所需的条件。
他指出，美国通胀已从峰值时超过9%的水平大幅回落，但降到3.5%之后，通胀就一直有些黏性，并没有出现美联储希望看到的进展，决策者们希望通胀能顺利向着2%的目标水平推进。
美股一直坚挺的原因
就在年初，投资者还一度乐观地认为，美联储今年可能会降息多达6次。但他们的愿望却不断受到打击，如今市场预计美联储今年仅会降息一到两次。
马克斯指出，现在2024年即将过半，美联储仍未开启降息，但美国股市却异常坚挺，这显得有些矛盾。
今年迄今为止，美股三大指数均录得上涨，标普500指数累计上涨逾14%，纳指涨18%，道指涨超2%。
马克斯认为，美股之所以坚挺至今，以英伟达为首的科技股功不可没，这些股票表现非常突出，承载了整个股市的预期，这主要得益于AI热潮，AI芯片前景一片光明。而在背后，一些资金从其他市场流入美国也是重要原因，因为美国经济强势，其他经济体表现没有那么好。
他补充称，投资者本质上都是乐观主义者，他们天生具备乐观精神，并且这种乐观精神能持续很长一段时间。如果投资者在2022年底就预测美联储要到今年下半年才会降息，那么市场可能不会这么坚挺，这正体现了市场的不可预测性。
他说，“目前的市场有一种非常强劲的势头，这种势头占据了上风，让市场脱离了经济的基本面。”
谈AI和泡沫
AI从去年开始便是市场的主题，但对AI热潮是不是泡沫的质疑也始终存在。
马克斯称，很多人对AI的发展过于乐观，如果这项新技术带来的积极变化没有达到投资者的预期，或者说不够好的话，就会出现失望和幻灭，美股可能会下跌。
不过他强调，自己并非认为AI是一个泡沫。
马克斯列举了自己从事投资事业以来亲身经历过的泡沫，例如上世纪70年代的“漂亮50”泡沫、1999年的科技泡沫以及2006年的房地产泡沫。而在更久远的年代，还有17世纪的郁金香泡沫和18世纪的南海泡沫。这些泡沫的共同点是，先是出现了一种吸引人们注意的新鲜事物，人们对其趋之若鹜，过于狂热，最后因达不到预期而导致幻灭。
他强调，AI是目前出现的最新事物，但没人知道AI对经济、对就业最终会造成什么影响，以及这种影响什么时候可以实现。
橡树资本在中国
橡树资本成立于1995年，截至2024年3月末，其资产管理规模达到1920亿美元，横跨信贷、实物资产、私募股权投资和上市股票四大领域。橡树资本最为人所熟知的是其对不良资产领域的深耕，系全球最大的不良资产投资者。
马克斯长期看好中国市场，并称中国经济尚处于“青少年时期”，未来可期。
橡树资本于2013年正式涉足中国不良资产市场，当年11月在上海设立了全资子公司，是首批获得上海合格境内有限合伙人（QDLP） 试点资格的机构之一，并发行了不良债权基金。2020年，橡树资本在北京成立了全资子公司，是国内首家获批成立的外资资产管理公司。
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