近期美国经济数据波动较大，通胀、就业等关键数据背离，经济延续拐点期特征，市场预期分歧加剧。资产价格对短期数据和***的反映继续放大，价格波动无序性逐渐显现：美股科技板块在当期盈利和预期技术周期的助推下表现强势，带动其它板块延续上行，较符合我们的预期；大宗商品表现相对疲弱，国内外商品资产投机头寸仍待出清，导致商品对基本面以及美债利率和美元等因素的反映有所减弱。
我们认为，美股科技板块在全球半导体周期推动下盈利或能够持续，且美元相对强势表现或助推资本继续流入美元资产，虽然仍受到经济周期波动和货币政策预期扰动，但整体有一定可能维持震荡上行；大宗商品方面，投机性持仓出清速度较慢，三季度需求相比去年同期或偏弱，短期或存在一定压力。
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