200亿解禁在即!爱玛科技连跌6天

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  来源:尺度商业

  A股“电动车一哥”爱玛科技将迎巨量解禁。

200亿解禁在即!爱玛科技连跌6天
(图片来源网络,侵删)

  6月7日,爱玛科技公告,公司6.28亿股首发限售股将于6月17 日解禁,解禁股占最新总股本的比例为72.91%,涉及实控人张剑以及盐城鼎爱创业投资合伙企业2名股东。

  按照6月7日32.6元收盘价计算,爱玛科技本次解禁股票对应的市值高达204亿元。

  历史经验来看,限售股巨量解禁意味着流通股增加,个股股价因此承压。6月4日以来的6个交易日,爱玛科技股价连续下跌,6月12日收盘报价30.98元,跌2.91%,总市值267亿元。

  上市公司的业绩是影响股票价格的基本因素。不久前,爱玛科技披露2023年报以及2024年一季报,公司业绩数据增速骤降甚至下滑,陷入增长瓶颈的话题持续被热议,这不利于公司股票巨量解禁后的稳信心。

  爱玛科技如何重回高增长?从近期的动作来看,公司重金***三轮车,能顺利突围吗?

  陷增长瓶颈:

  两轮车少卖21万辆

  爱玛科技成立于1999 年,并于2004年进入电动两轮车行业,是国内最早的电动两轮车生产企业之一,主营业务为电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等的研发、生产及销售。

  很多人了解爱玛科技,是从周杰伦这句广告词开始的——“爱,就马上行动”。2009年开始,周杰伦已为爱玛电动自行车代言十余年,在周杰伦效应下,爱玛科技销量大涨,并于2021年登陆资本市场。

  2021年6月,爱玛科技在上交所上市,上市之后,爱玛科技的业绩规模整体增长,但增速大起大落。

  2022年,爱玛科技实现营业收入208.02亿元,同比增长35.09%;实现归母净利润18.73亿元,同比增长182.14%。

  对于业绩大幅增长,爱玛科技表示,公司主要产品市场需求旺盛,整体市场动销良好,量价齐升,同时公司全面提升运营效率,盈利能力进一步提升。

  2023年,爱玛科技继续增长,实现的营业收入为210.36亿元,同比增长1.12%;归母净利润18.81亿元,增幅为0.41%,扣非净利润17.64亿元,下滑1.83%。

  与2022年的增速相比,爱玛科技2023年的业绩陷入增长瓶颈,归母净利润增速更是出现了下滑。

  业绩增速风云突变,发生了什么?

  时间回到5年前,2019年,《新国标》规范了电动自行车的研发、生产、销售、流通和使用等环节,不符合《新国标》要求的车型将不允许上路通行。同时,各地为《新国标》的实施设置了长短不同的过渡期,根据现有实施情况,预计将于2024年底结束。

  因此,2022年以及2023年,《新国标》催生了换车潮,加上美团等平台的注册人数增长带动电动车需求,爱玛科技在内的电动车企业经历了一波增长。2023年,换车潮进入了尾声,美团等平台带动的电动车需求难以再上台阶,爱玛科技的业绩增长降速了。

  2023年报显示,爱玛电动主要营收依靠电动自行车和电动两轮摩托车,两轮车销量从2022年的1050.65万辆降至1028.96万辆,少卖了21万余辆。

  在产品端,爱玛电动车多次抽检不合格。

  比如2023年1月,烟台市市场监督管理局发布抽查结果公示,江苏爱玛车业生产的2款电动自行车抽检不合格,涉及整车质量和鞍座长度。2023年6月19日,济南市市场监督管理局公示,天津爱玛车业生产的1款电动自行车抽检不合格,涉及充电器与蓄电池。

  江苏爱玛车业与天津爱玛车业均是爱玛科技全资子公司,产品是企业的根本,爱玛科技产品抽检不合格,或影响品牌口碑,进一步影响业绩表现。

  50亿拓产能:

  靠三轮车突围?

  2024年一季度,爱玛科技依然没有突破增长瓶颈,实现营业收入49.54亿元,同比下降8.***%;归母净利润4.83亿元,同比微增1.16%,扣非净利润4.50亿元,同比下滑3.90%。

  最近的年报以及一季报,爱玛科技营收从微涨到下滑,扣非净利润连续下滑。如今公司巨量解禁在即,爱玛科技如何稳住投资者信心?

  近期,爱玛科技两大动作,答案指向三轮车。

  4月26日,爱玛科技董事会同意公司与江苏省徐州市丰县人民***签署《投资协议书》,拟在丰县通过设立项目公司投资建设爱玛科技丰县产业园项目,***总投资约30亿元,用于进一步扩大公司电动三轮车产品产能。

  5月31日,爱玛科技董事会同意公司与甘肃省兰州市兰州新区管理委员会签署《投资协议书》,在兰州新区通过设立项目公司投资建设爱玛兰州新区产业园项目,***总投资约20亿元,用于进一步扩大公司电动两轮车、电动三轮车产品产能。

  一个月时间,两个产业园项目,50亿巨额投资,爱玛科技在三轮车布局上,可谓极度重视。

  2023年报显示,爱玛科技前三大营收产品分别是电动自行车、电动两轮摩托车、电动三轮车,其中,电动三轮车是公司年报中的亮点。

  营收增速来看,电动自行车营收增速降至个位数的5.85%,电动两轮摩托车营收增速下滑18.72%。而电动三轮车增速高达79.9%,远高于两轮车增速,且毛利率21.6%,也高于两轮车产品。

  不过,爱玛科技电动三轮车的占比还不高。2023年,电动三轮车营收14.35亿元,占总营收比例为6.8%。爱玛科技重金加码三轮车,能否***在两轮车领域的成绩,值得关注。

  围绕着电动车,爱玛的投资触角在一步步伸展开。除了三轮车,爱玛科技也在四轮车领域有所布局。

  2023年报中,爱玛科技表示,除主要产品电动两轮车、电动三轮车外,公司还生产低速电动四轮车、自行车、电助力自行车等产品。

  值得注意的是,2023年3月,爱玛科技实控人张剑参与了对新能源车企知豆汽车的战略重组。知豆汽车专注于微型四轮电动汽车品类。未来,四轮车会不会成为爱玛汽车的重要发力方向,值得关注。

  除了产品端加码三轮车,在渠道端,爱玛科技积极布局海外市场。此前,爱玛科技表示,公司将继续加大投入,坚定不移地以本土化策略拓展国际市场,构建面向全球市场的核心竞争力。

  2023年,爱玛科技境外收入为2.26亿元,同比提升2.21%,但占营收比例还较小,仅有1.07%。

  过去几年,爱玛科技在《新国标》带来的换车潮助力下,营收突破200亿元,归母净利润翻倍式增长。如今换车潮进入尾声,爱玛科技两轮车增长乏力,重金***的三轮车营收占比还较低,海外市场有待拓展。

  2024年一季度,爱玛科技营收和扣非净利润双降,两轮车依然是营收主力,全年能否重拾增长,是个悬念。

  如今,爱玛科技股票巨量解禁在即,公司股价近日连续下跌,***三轮车的动作,能否提振二级市场信心,我们将保持关注。

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