增逾20倍!百亿细分龙头利好来了

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  中国基金报

  5月以来,A股进入了短暂的业绩披露空档期,而百亿化工细分龙头齐翔腾达(***),则以一份高增的业绩预告,拉开半年报业绩预告披露序幕。

增逾20倍!百亿细分龙头利好来了
(图片来源网络,侵删)

  6月10日晚间,齐翔腾达披露的业绩预告显示,上半年预计实现归母净利润1.3亿元-1.5亿元,同比增长幅度达到5-6倍,而扣非净利润增幅更是超过20倍。

  二季度以来,化工行业上市公司股价在A股市场“独领***”,其中正丹股份成为年内首个“十倍股”。随着业绩预告期开启,化工股业绩兑现情况将会受到市场高度关注。

  原材料价格下降、产品价格回暖

  齐翔腾达预计今年上半年实现归母净利润为1.3亿元至1.5亿元,同比增长536%至634%,该公司上年同期归母净利润为盈利仅为2043.92万元。

  而在扣非后净利润方面,齐翔腾达今年上半年为1.2亿元至1.4亿元,同比变动幅度更是高达2027%至2382%。

  不过,今年上半年齐翔腾达净***增一大原因或主要由于去年同期基数较低所致。2023年上半年,齐翔腾达实现归母净利润同比下降***.73%至2043.92万元,扣非净利润同比下降99.37%至564.17万元。

  实际上,齐翔腾达今年一季度业绩便出现反转。数据显示,该公司一季度营业总收入为54.8亿元,同比去年下跌10.79%,归母净利润为3210.18万元,同比去年140.55%。而去年一季度,该公司归母净利润亏损7916.01万元。

  单季度来看,今年第二季度,齐翔腾达预计实现归母净利润***89.82万元-11789.82万元,同比下滑1.71%至增长18.37%;扣非净利润预计为9174.98万元-11174.98万元,同比下滑2.8%至增长18.39%。

  资料显示,齐翔腾达从事化工制造板块和供应链管理板块业务,在化工板块聚焦于对碳四原料的深度加工。据悉,该公司甲乙酮装置的设计产能为26万吨/年,是国内乃至世界产能最大的甲乙酮生产企业,国内产销份额占比达70%左右;而顺酐装置设计产能为40万吨/年,是国内最大的顺酐装置,国内产销份额占比达35%以上。

  对于业绩大幅增长,齐翔腾达将主要原因归结于原材料价格下降与产品价格回暖。

  该公司称,原料价格受供需关系影响出现小幅下降,产品盈利能力有所改善。“随着经济复苏,需求逐步改善,产品价格开始出现回暖迹象,部分产品价格同比上升,特别是叔丁醇、顺丁橡胶、甲乙酮、MTBE等产品价格的上涨,对半年度业绩做出重要贡献。”

  此外,该公司称,半年度公司加大产品出口力度,产品出口数量及金额同比大幅增长,区域业务量和交易价格上涨,半年度收入和利润同比增长。

  股价“先行”

  业绩“殿后”

  二季度以来,化工板块成为A股市场一抹亮色。具体来看,染料、TMA(偏苯三酸酐)、氟化工、磷化工、玻纤、涤纶长丝等细分领域价格均出现上涨。

  从个股方面看,化工板块更是“妖股横行”。其中正丹股份股价最高涨幅高达11倍以上,成为年内首个“十倍股”,而南京化纤(***)在5月中旬也走出六连板,市值2700亿元化工巨头万华化学年内最高股价涨幅也超过40%。

  在业内看来,随着齐翔腾达拉开中报业绩预告期,化工行业上市公司基本面将重回视野,而市场也会重新将目光聚焦到业绩本身。

  据中信建投期货能化首席分析师董丹丹介绍,2018年-2023年,化工行业处于产能扩张周期,重点产品大多实现了两位数的增长,这一阶段行业供应压力突出,尤其是在疫情时期,市场供需矛盾加剧,而2024—2028年,重点产品产能增速将逐步放缓,部分产品甚至会出现产能停止增长的情况。

  在市场看来,随着部分化工品产能投放接近尾声,化工企业盈利能力将会筑底回升

  据国家统计局发布的数据显示,2024年一季度,我国规模以上工业增加值同比增长6.1%,较2023年全年提高1.5个百分点,总体实现良好开局。

  而在2024年一季度,A股化工板块上市公司实现营业利润424.96亿元,同比下降11.70%,但环比提升82.37%;实现归母净利润为336.38亿元,虽然同比下降11.57%,但环比提升109.83%。

  在不少机构看来,2023年化工行业景气度经历了回落,但2024年有望迎来持续修复。尤其是行业成本端压力有所缓解,产品价差开始企稳并逐步修复。

  根据梳理,年初至今涨价的化工品主要原因包括供给收缩或新增产能大幅放缓、需求刚性、下游成本占比低等。

  在部分券商看来,下游需求正逐渐复苏。例如,轮胎等中***业受益于国内外出行的持续改善,而氟化工、MDI、钛***等细分供给收缩领域亦受到关注。化纤原料及上游基础化工产品的景气度回归中枢,如涤纶、粘胶和氨纶等。

  (文章来源:中国基金报)

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