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中国基金报
5月以来，A股进入了短暂的业绩披露空档期，而百亿化工细分龙头齐翔腾达（***），则以一份高增的业绩预告，拉开半年报业绩预告披露序幕。
6月10日晚间，齐翔腾达披露的业绩预告显示，上半年预计实现归母净利润1.3亿元-1.5亿元，同比增长幅度达到5-6倍，而扣非净利润增幅更是超过20倍。
二季度以来，化工行业上市公司股价在A股市场“独领***”，其中正丹股份成为年内首个“十倍股”。随着业绩预告期开启，化工股业绩兑现情况将会受到市场高度关注。
原材料价格下降、产品价格回暖
齐翔腾达预计今年上半年实现归母净利润为1.3亿元至1.5亿元，同比增长536%至634%，该公司上年同期归母净利润为盈利仅为2043.92万元。
而在扣非后净利润方面，齐翔腾达今年上半年为1.2亿元至1.4亿元，同比变动幅度更是高达2027%至2382%。
不过，今年上半年齐翔腾达净***增一大原因或主要由于去年同期基数较低所致。2023年上半年，齐翔腾达实现归母净利润同比下降***.73%至2043.92万元，扣非净利润同比下降99.37%至564.17万元。
实际上，齐翔腾达今年一季度业绩便出现反转。数据显示，该公司一季度营业总收入为54.8亿元，同比去年下跌10.79%，归母净利润为3210.18万元，同比去年140.55%。而去年一季度，该公司归母净利润亏损7916.01万元。
单季度来看，今年第二季度，齐翔腾达预计实现归母净利润***89.82万元-11789.82万元，同比下滑1.71%至增长18.37%；扣非净利润预计为9174.98万元-11174.98万元，同比下滑2.8%至增长18.39%。
资料显示，齐翔腾达从事化工制造板块和供应链管理板块业务，在化工板块聚焦于对碳四原料的深度加工。据悉，该公司甲乙酮装置的设计产能为26万吨/年，是国内乃至世界产能最大的甲乙酮生产企业，国内产销份额占比达70%左右；而顺酐装置设计产能为40万吨/年，是国内最大的顺酐装置，国内产销份额占比达35%以上。
对于业绩大幅增长，齐翔腾达将主要原因归结于原材料价格下降与产品价格回暖。
该公司称，原料价格受供需关系影响出现小幅下降，产品盈利能力有所改善。“随着经济复苏，需求逐步改善，产品价格开始出现回暖迹象，部分产品价格同比上升，特别是叔丁醇、顺丁橡胶、甲乙酮、MTBE等产品价格的上涨，对半年度业绩做出重要贡献。”
此外，该公司称，半年度公司加大产品出口力度，产品出口数量及金额同比大幅增长，区域业务量和交易价格上涨，半年度收入和利润同比增长。
股价“先行”
业绩“殿后”
二季度以来，化工板块成为A股市场一抹亮色。具体来看，染料、TMA（偏苯三酸酐）、氟化工、磷化工、玻纤、涤纶长丝等细分领域价格均出现上涨。
从个股方面看，化工板块更是“妖股横行”。其中正丹股份股价最高涨幅高达11倍以上，成为年内首个“十倍股”，而南京化纤（***）在5月中旬也走出六连板，市值2700亿元化工巨头万华化学年内最高股价涨幅也超过40%。
在业内看来，随着齐翔腾达拉开中报业绩预告期，化工行业上市公司基本面将重回视野，而市场也会重新将目光聚焦到业绩本身。
据中信建投期货能化首席分析师董丹丹介绍，2018年-2023年，化工行业处于产能扩张周期，重点产品大多实现了两位数的增长，这一阶段行业供应压力突出，尤其是在疫情时期，市场供需矛盾加剧，而2024—2028年，重点产品产能增速将逐步放缓，部分产品甚至会出现产能停止增长的情况。
在市场看来，随着部分化工品产能投放接近尾声，化工企业盈利能力将会筑底回升。
据国家统计局发布的数据显示，2024年一季度，我国规模以上工业增加值同比增长6.1%，较2023年全年提高1.5个百分点，总体实现良好开局。
而在2024年一季度，A股化工板块上市公司实现营业利润424.96亿元，同比下降11.70%，但环比提升82.37%；实现归母净利润为336.38亿元，虽然同比下降11.57%，但环比提升109.83%。
在不少机构看来，2023年化工行业景气度经历了回落，但2024年有望迎来持续修复。尤其是行业成本端压力有所缓解，产品价差开始企稳并逐步修复。
根据梳理，年初至今涨价的化工品主要原因包括供给收缩或新增产能大幅放缓、需求刚性、下游成本占比低等。
在部分券商看来，下游需求正逐渐复苏。例如，轮胎等中***业受益于国内外出行的持续改善，而氟化工、MDI、钛***等细分供给收缩领域亦受到关注。化纤原料及上游基础化工产品的景气度回归中枢，如涤纶、粘胶和氨纶等。
（文章来源：中国基金报）
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