港口库存紧张推高现货价格:江苏涨250元,内地需求淡季预计高位震荡

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快讯摘要

港口库存低位推高现货价格,江苏涨250元,广东涨130元,供应端压力尚存,需求端烯烃装置利润低迷,库存短期累库有限,甲醇市场维持高位震荡

快讯正文

本周港口现货价格因库存低位和到港量缩减而大幅上涨【江苏上涨250元,广东上涨130元】。内地市场相比表现较弱,鲁南地区小幅上涨35元,而内蒙和新疆分别小幅下滑25元和10元。内地下游购买力下降,市场交易活跃度减弱,价格面临下行压力。港口库存紧张的情况短期内预计仍将持续,内地工厂开工率目前已触底,预计港口现货价格在低库存和需求疲软预期下将维持高位震荡。

【国内开工率呈现高位回落】,尽管今年检修规模较小,但短期内开工率仍将持续下行。近期进口到港货物未达预期水平,海外装置频繁停车,开工率大幅下降。供应端目前未见明显增加,煤炭价格在低位显示出企稳迹象,短期内供应压力不明显。然而,随着春季检修阶段结束,受高利润的推动,预计国内开工率将逐步恢复至高位,进口量也将缓慢增加,未来供应压力将逐步显现。内地工厂本周小幅降价,企业利润略有下降但仍保持在较高水平,高额利润将继续支撑企业的高开工率。

港口库存紧张推高现货价格:江苏涨250元,内地需求淡季预计高位震荡
(图片来源网络,侵删)

【需求端受淡季影响而逐步萎缩】,烯烃装置利润处在较低水平,检修***逐步实施,开工率大幅下降。主要矛盾在于MTO工艺利润被甲醇价格上涨压缩至历史新低,低利润环境下,下游企业停车风险增大,负面反馈效应开始显现,这将对甲醇的市场需求产生冲击。

【港口库存维持在五年来的低位】,可流通库存紧张,港口基差持续强劲。短期来看累库幅度有限,预计将继续保持强劲趋势。内地工厂库存在上游检修和价格上涨的背景下,企业出货顺畅,工厂库存也保持在历史同期的低位。从下游厂家情况来看,上游库存向下游转移,下游甲醇原料库存处于五年来同期的高位,预计随着下游逐步进入淡季以及烯烃装置的停车,下游补库空间相对有限。

【甲醇市场呈现现货强势、预期疲弱的格局】,现货强势源于港口超低库存和可流通货源紧张,基差持续走强。预期疲弱则是由于烯烃装置停车和国内供应的回归,传统下游季节性淡季以及港口季节性累库影响,预计09合约继续大幅上涨的空间有限。与此同时,甲醇煤制利润达到近年来同期高位,企业利润表现良好,而烯烃下游企业利润黯淡,甲醇估值相对较高,MTO低利润将持续限制甲醇上涨空间。然而,基于今年的供需格局,淡季累库幅度可能小于往年,甲醇若出现明显回调,为01合约的逢低多配提供了机会。下半年,重点需关注09合约MTO利润修复后01合约的做多机会。

标签: #开工率

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