快讯摘要
USDA 预估美豆供应等增加，全球大豆供应格局转宽松，国内豆粕库存增长，二育扩产提振饲料需求，短期走势或震荡。美棉丰产预期压制，ICE 棉弱势，郑棉期价反弹。沪胶供应偏紧，价格坚挺，下游轮胎开工恢复，基本面偏多。郑糖受巴西增产等压制，国内低库存支撑，现货价格坚挺，后市谨慎乐观。
快讯正文
【豆粕】USDA 预估 2024/25 年美国大豆供应、压榨、出口和期末库存均将增加，全球大豆供应格局明显转宽松。南美大豆集中收获上市，农户加快销售，美豆播种进展顺利，出口需求不振，大豆价格回吐风险升水。国内大豆进口量持续增加，油厂压榨节奏上升，豆粕库存增长，养殖端二育扩产情绪浓，饲料需求提振，豆粕性价比高，二季度饲料消费需求有望回升，短期走势仍将震荡，需关注美豆播种、天气及大豆到港情况。
【棉花】美国主要产棉区天气良好，棉花生长优良率高于去年，丰产预期压制 ICE 棉。郑棉连续调整后在前期低点附近得到支撑，期价反弹。国内棉纺织业面临原料供应和终端需求不足双重压力，需求端淡季氛围浓，消费淡季削弱纺织品服装消费，下游开机持续下降，成品库存增加，皮棉销售进度缓慢，国际贸易摩擦及运费上涨利空，企业盈利难度增大，市场交易心态谨慎，近期倾向弱势震荡。
【橡胶】沪胶探底回升，调整有望结束。近期国内外新胶产出少，供应偏紧，价格坚挺，国内加工厂存原料争夺现象。海外到港货源少，国内进口胶去库效果显著。下游轮胎开工恢复，全钢、半钢开工率同比提升，车市消费组合措施***汽车产销增长。后期橡胶供需双增，割胶作业将展开，需注意气候影响。基本面偏多，胶价结束短期技术调整后仍可乐观。
【白糖】郑糖延续反弹形态，在周边商品疲软背景下表现抗跌，有望拓展涨幅。白糖受巴西最大化糖产量及全球供应过剩预期压制，巴西减产或被中、泰、印增产抵消。供应面利空在糖价下跌中释放，国内价格受低库存支撑，广西食糖第三方仓库库存较去年同期减少，为近 5 年最低水平。国内加工糖原料紧张，4 月进口糖数据仅 5 万吨。国内白糖现货价格坚挺，略有上涨。国内糖厂收榨季结束，关注消费旺季表现，进口糖、替代进口糖源成盘面变数。郑糖下跌动能减弱，期价有触底迹象，后市可谨慎乐观。
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