工业气体:空分气价低位震荡 杭氧股份订单再新增

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  投资要点  空分气体价格低位盘整,持续关注  2024 年5 月:  液氧:454 元/吨,环比涨2.0%,同比跌6.8%,月内液氧市场走势震荡,月均价窄幅上涨。供应方面,市场相对变化不大,生产企业多正常生产。需求方面,多地钢厂需求放量,市场批量***购增加,需求支撑尚可;液氮:460 元/吨,环比涨0.9%,同比跌24.7%,供需博弈加剧,价格或呈涨跌互现局面。供应方面,华东、西北等区域产量继续增加;需求方面,终端表现或变化不大,部分厂商装置检修期间存外***需求,对区域氛围或有提振;液氩:1040 元/吨,环比跌1.7%,同比跌9.1%,价格呈涨跌互现态势,均价重心表现下滑。供应方面,市场多地货源充足,虽局部厂商液位无压,但需求难有放量,厂商出货仍存压力。需求方面,不锈钢及加工制造业多维持刚需;光伏需求表现疲软。  稀有气体市场价格环比基本持平  氪气均价为400 元/立方米,环比持平,同比跌61.90%,需求较弱,市场心态不佳,但基于成本等因素,价格低位盘稳;  氙气均价为39500 元/立方米,环比跌1.07%,同比跌57.13%,市场心态偏弱,成交重心小幅下移,考虑到成本等因素,价格跌幅缓慢;氖气均价为135 元/立方米,环比持平,同比跌70%,月均价小涨,主要是受成本上涨的带动,但因需求有限,月内整体价格呈缓慢下行的态势。  高纯氦气均价为726.79 元/瓶,环比持平,同比跌54.64%;管束氦气长期协议客户拿货周均价为100 元/立方米,环比跌2.1%,同比跌58.58%。  5 月行业动态  1、杭氧股份接连中标,龙头地位持续彰显,技术研发、设备-EPC-气体运营全产业链优势、品牌优势、体系和管理优势构成公司核心竞争力;2、海外龙头业绩跟踪:一季度三大国际气体公司盈利表现良好,梅塞尔2023 年业绩飘红;3、林德将为全球首个大型绿色钢厂供气。  工业气体:持续看好工业气体行业投资机会,海外可比公司万亿元人民币市值1)中国工业气体行业近2000 亿元市场,过去5 年复合增速11%。  2)海外可比公司林德气体市值折合人民币超万亿市值。  3)行业整合预期,龙头份额提升。市场经历较长一段不景气阶段,行业整合预期提升,有望从供给端改善格局。  电子气体:全球半导体景气预计2024 年逐步复苏;电子气体行业有望持续受益1)周期底部复苏:半导体行业持续复苏,电子气体作为匹配半导体加工中的重要耗材,有望持续放量。  2)国产替代加速:国内电子气体市场以外资为主导,国产替代趋势明显、潜力巨大。看好电子气体子板块,未来3-5 年业绩有望持续快速增长。  3)重视海外市场:优秀的国产电子特气厂商逐步切入海外3nm、5nm 先进制程,海外份额远低于其国内市场份额,成长空间更大。  投资建议:  推荐中国工业气体龙头杭氧股份、电子特气新星和远气体、电子特气央企龙头中船特气、电子大宗气龙头广钢气体、特种气体先行者华特气体、工业气体“西南  王”侨源股份、光刻气龙头厂商凯美特气、压缩机龙头陕鼓动力、空分设备领军企业福斯达,建议关注昊华科技、金宏气体、雅克科技、南大光电、至纯科技、正帆科技、蜀道装备、中泰股份、九丰能源等工业气体/电子特气公司。  杭氧股份:工业气体龙头,国产替代、产品升级、治理改善、资产整合和远气体:华中区域性民营气体龙头,冉冉升起的电子特气新星中船特气:电子特气央企龙头,扩产、拓品,积极开发海外市场广钢气体:电子大宗气龙头,受益中国半导体产业崛起华特气体:电子特气先行者;拓品类、切合成,盈利能力提升侨源股份:民营气体领军企业,受益光伏锂电等新能源产业崛起陕鼓动力:民族工业气体领军企业,压缩空气储能打造新增长引擎福斯达:空分设备民企龙头,受益“一带一路”业绩驶入快车道  风险提示:  1)下游需求不及预期;2)行业竞争加剧风险;3)零售气价大幅波动风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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