快讯摘要
上周碳酸锂期货震荡偏弱，现货市场成交清淡，供应略宽松，需求端***购积极性不高，预计锂价震荡区间或下移；沪铝冲高回落，短期基本面矛盾不大，或重回区间震荡。
快讯正文
【碳酸锂期货上周震荡偏弱，主力收于 104850，周跌幅 2.01%】电池级碳酸锂均价 10.59 万元/吨，较前一周下跌 1.03%。现货市场成交清淡，部分锂盐厂小幅降低报价，下游正级厂***购意愿较弱。供给端，部分江西地区中小锂盐厂受环保督察影响小幅减产，锂辉石和盐湖端产量维持稳定。智利出口碳酸锂至中国约 22900 吨，环比高增，这批货已陆续到达国内港口。上周碳酸锂社会库存环比增加较多，总量达 9.2 万吨，显示供应略宽松。成本端，本周锂辉石和锂云母精矿价格较上周基本持平，锂盐厂对后市偏悲观，***购需求较弱，预计后续锂精矿价格或震荡偏弱。中长期维度看，今明两年是上游锂矿和盐湖放量的大年，碳酸锂供应过剩压力较大。需求端，下游***购积极性不高，部分正级厂表示当下库存较充足，且 6 月碳酸锂客供量有所增加，将视 6 月行业整体排产进行后续***购策略。据调研，6 月下游排产较 5 月份或环比小幅下行。终端市场方面，5 月 1-26 日，新能源车市场零售 57.4 万辆，同比增长 27%，数据表现较平淡。消息面上，周五雅宝结束了 1.6 万吨锂辉石的拍卖，最终成交价折成 6%品位约 1210 美元/吨。策略方面，上半年碳酸锂需求旺季接近尾声，往后看供应逐渐转向宽松，基本面边际转弱，而江西环保检查的影响也逐渐减弱，预计锂价震荡区间或下移至[100000,110000]。操作上建议轻仓区间操作为主，中线仍以逢高沽空为主。
【沪铝冲高回落，短期基本面矛盾不大，或重回区间震荡】供给端，周内国内电解铝行业开工大稳小动，云南启槽基本接近尾声，国内运行总产能约为 4291 万吨附近。需求端，周内国内铝下游开工维持弱势状态，铝价高位震荡，抑制终端订单，铝加工企业新增订单较少，排产周期减少明显，部分企业成品库存高位，增开意愿不足，国内铝棒等初加工产品出货不畅，加工费下降明显，行业铸锭量环比增加，铝锭现货持续大贴水，去库不畅。成本方面，周内氧化铝现货维持上涨行情，国内电解铝成本继续攀升，国内电解铝即时成本约为 18006 元/吨，较上周上涨 180 元/吨，国内现货高位震荡，国内电解铝即时盈利约为 3704 元/吨，较上周涨 780 元/吨。综合来看，国内外宏观整体偏多，国外政策指引来回反复，波动较大，国内政策偏多头。基本面上，云南复产稳步进行，供应端压力或在 6 月有所体现，铝现货价格高企，压制下游消费，国内 5 月份 PMI 回落荣枯线以下水平，铝加工行业 PMI 仅录得 41.7%，且现货持续维持贴水；但同时沪铝社库偏低，仍处在去库周期，加上房地产政策利好不断，对铝材消费预期较好。政策上，周三国务院印发《2024-2025 年节能降碳行动方案》，方案要求严格落实电解铝产能置换，到 2025 年底铝水直接合金化比例提高到 90%以上，新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效 A 级水平，利好沪铝中长期价格，短期或存在预期炒作。简言之，短期内宏观偏多，基本面也无较大矛盾，预计沪铝主力 07 合约价格震荡运行，运行区间预计在 20600-21600 之间，建议做好风险控制。
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