沪锌主力期价冲高回落:矿端紧张支撑,短期或迎调整

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快讯摘要

上周沪锌主力期价冲高回落,市场风险偏好降温,矿端紧张为主要矛盾,策略建议观望或逢低做多。

快讯正文

【上周沪锌主力期价冲高回落】

宏观面,美国 4 月核心 PCE 低于预期且增幅为今年最低,5 月芝加哥 PMI 低于预期且为四年来最低,通胀及经济指标下滑提升降息预期,但美元强于预期。国内广州深圳地产政策延续优化,周五官方 PMI 回落至荣枯线下方,经济修复放缓,风险偏好回落。

沪锌主力期价冲高回落:矿端紧张支撑,短期或迎调整
(图片来源网络,侵删)

基本面,矿端紧张态势未改善,6 月内外加工费延续回落,预计矿端紧张态势将延续至三季度后。锌价上涨弥补冶炼企业利润,原料紧缺致减产风险酝酿,后期供应压缩概率大,且锌锭进口维持关闭,国内精炼锌过剩格局有望改善。下游镀锌企业受铁塔订单提振开工率环比回升;五金、汽车订单不如预期,压铸锌合金企业开工延续下滑;环保检查及主动减产拖累氧化锌企业开工环比回落,政策持续加码利多消费预期,但终端订单增量尚需时间。下游少量刚需补库,带动社会库存小幅去化。

整体来看,降息预期摇摆及国内经济数据欠佳,市场风险偏好降温。基本面矿端为主要矛盾,加工费下滑增强炼厂减产风险。短期锌价冲高回落后将迎阶段性调整,但矿侧矛盾为锌价提供刚性支撑,下方空间有限。

策略建议:观望或逢低做多。

风险因素:市场情绪转向,海外供应扰动。

标签: #回落

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