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今日上午，硅铁主力合约 2409 涨停，我们判断主要是由于市场中传阅的《2024-2025年节能降碳行动方案》的通知将会对铁合金未来供应造成影响的预期导致的，
文件中提到，“推动煤电低碳化改造”和“建设以及可再生能源的消纳能力”，前者的影响在于电力或许出现阶段性紧张，比如我国内蒙地区，承担着对华北地区输送电力的任务，所以类似铁合金这种高耗能企业可能会被阶段性限制用电量。后者的影响在于新能源电力并网所产生的成本或许通过电价的形式转移到商品价格当中，其中高能耗的商品，比如铁合金，电力成本将会抬升，从而影响商品价格。
文件中还提到“重点削减非电力用煤”和“合理控制半焦（兰炭）产业规模”，前者对于冶炼硅锰所需化工焦（吨耗 550kg 左右）有一定影响，后者对冶炼硅铁所需兰炭（吨耗1200kg 左右）有一定影响。
在铁合金其中品种中，尤其是硅铁，现货市场市值在 GDP 中占比较低，所以反应较大，判断价格仍有上行动力。后期我们将持续关注政策具体落地情况。
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