中金发布研究报告称，维持云音乐（09899）“跑赢行业”评级，综合考虑社交***收入调整和成本有效控制，2024和2025年Non-IFRS净利润预测不变。因行业估值中枢上移，目标价上调10.3%至114港元。
报告中称，公司首季收入同比增长3.6%至20.30亿元人民币，基本符合预期；毛利率按季提升7.7个百分点至38%，超出该行预期，主要因版权费用的一次性调整更高。公司未披露首季更多营运数据及财务细节。首季付费用户数按季净增创过去2年新高，产品改版后回归音乐核心。全年积极推动版权合作进展，韩国音乐内容库进一步完善。
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